- 資產配置異動說明
- 股權資產（參見下圖一）
- 上半年買進新加入的衛星持股3030德律、6206飛捷、9924福興，並增持部分核心持股6263普萊德後，下半年無進一步新增持股。
- 8月份參與核心持股8109博大的現金增資認股。
- 11月份起，將8481政伸納入營收追蹤名單，準備列入衛星持股。
圖一、台股持股比重分佈- 固定收益資產（參見下圖二，僅美元固定收益資產）
- 10月下旬利用帳戶積存的配息買進5單位Prospect Capital的公司債（美股代碼PSEC），穆迪評級為Baa3、標普評級為BBB-，到期殖利率（YTM）為4.035％，到期日（Maturity）為2028年10月15日。
- 11月中旬將台灣到期的美元定存匯至海外帳戶，買進7單位Boeing Co的公司債（美股代碼BA），穆迪評級為Baa2、標普評級為BBB-，到期殖利率（YTM）為3.239％，到期日（Maturity）為2035年2月1日。
- 部分台幣短期資金挪移至利率較高的帳戶存放，定存年利率由0.815％提高至1％。
圖二、美國公司債及存單配置- 資產配置比重變化
- 從下圖三（左）可看出，依幣別區分的資產部位沒有明顯變化，因為今年以來未曾再兌換過外幣。現階段台幣資產與美元資產的佔比仍約是40％：60%。
圖三、依「幣別」檢視資產配置比重- 從下圖四（左）可發現股權資產（紅色部分）的比重有緩步提高，較明顯的上升發生在五月份進行部分持股加碼。而股權資產與固定收益資產的佔比從年初的32％：68％增加至第二季底的39％：61％，再變化至目前的41％：59％。
圖四、依「類型」檢視資產配置比重- 當年度資產價值變動(增減)趨勢
- 今年台股漲勢強勁，上半年漲幅高達20.52％，全年漲幅則為23.66％，而指數在12月30日封關日幾乎收在歷史最高點；至於資產組合中的持股表現，雖然不及台股亮眼，但全年（含息）的報酬率仍有17.23％（詳細趨勢變化參見下圖五）。
圖五、台股持股的年報酬表現（與台灣加權指數比較）- 上半年漲幅比美股還兇猛的台股，下半年被美股反超，標普指數全年漲幅（以12/29收盤計）達到28.43％。而幸福基金的整體資產年度績效5.60％，當然無法與台股或美股的表現相比較，但若以基金成立的年度報酬目標5％來看，則有達成原本資產配置策略的期望（詳細趨勢變化參見下圖六）。
圖六、整體資產的年報酬表現（與主要指數比較）- 當年度資產報酬來源（參見下圖七）
- 實際現金流：主要是固定收益孳息和台股配息，這部分貢獻約佔63％。
- 帳面價差損益：這部分包含美國公司債及存單的未實現市價差異、台股未實現損益，以及外幣部位匯兌未實現損益，這部分合計貢獻佔比37％。
- 2021年期間，台幣兌美元從28.095升值到27.690，升值幅度約1.44％，而美國10年期公債殖利率則是從1.48％上升至1.556％。
圖七、2021年資產增值來源組成（當年度）- 本基金自創立開始，所設定的年度報酬率目標即是5％，而且是以實際現金流為投資核心，也就是利息收益與股息收益的部分，下圖八顯示自2010年開始進行投資以來，歷年的資產增值組成變化。
圖八、2021年資產增值來源組成（歷年）- 2022上半年工作事項
- 2022年第一季底將台幣資金重新配置到定存利率較高的純數位銀行帳戶。
- 持續追蹤持股營收表現及財報，於除息前伺機佈局新納入追蹤的8481政伸，持續提高台股股息現金流。
- 持續追蹤美國公債市場與信用價差市場的變動，動態檢討短天期債券部位是否有需要提前賣出、實現獲利。
警語：以上分析僅為個人研究記錄、並無買賣推介意圖，
切勿以此為買賣判斷依據。
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